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2023有色金属未来行情走势展望
2023/5/30 14:36:00 新浪

2023有色金属未来行情走势展望

上周各有色金属品种走势接近,均呈现出周初持续走弱、最后两个交易日反弹的走势。影响有色金属行情的主线逻辑一个是美国债务上限谈判的进展情况,另一个是全球经济衰退的预期。上周四和上周五市场整体反弹,主要由于美国债务上限谈判出现进展,有望在5月末完成协议,市场恐慌情绪缓解。

锌品种跌幅较大,锡、镍相对坚挺。目前金属板块除受宏观因素影响外,亦受自身基本面左右。铜是受宏观因素影响最大的一个品种,前期美国债务上限问题以及美联储官员鹰派表态致使铜价连续下挫,随着债务上限问题缓解,铜价逐渐止跌反弹。其他金属品种受自身基本面影响更大一些,特别是锌因其供应端相对宽松、消费端萎靡,近期价格连续下挫。而锡价在缅甸佤邦暂停锡矿生产消息下相对坚挺,镍亦因低库存支撑相对抗跌。

短期铜价出现大幅回调,核心在于市场对全球经济衰退预期有所增强,4月国内外经济数据相弱于预期,这就增强了市场这一悲观预期,且美国债务问题等短期因素增强市场的阶段避险情绪,一定程度助推了行情。微观层面,部分终端行业生产与销售增长有所放缓,一定程度呼应了宏观的预期。上周铜价在周尾出现阶段反弹,市场对国内政策刺激预期有所增强,且宏观悲观情绪得到一定程度消化是主要原因。从基本面看,国内显性库存持续去化对铜价及结构形成较强支撑。

上周LME锌锭库存增加2.8万吨至7.5万吨,交仓集中于亚洲地区,短期库存快速回升引发了市场对隐性库存显性化的担忧,LME锌承压下挫。与此同时,沪伦比(锌)快速上修,锌锭进口窗口开启,市场对进口锌锭流入带来的供给冲击担忧亦随之增加。向后看,锌价快速下挫后,已触及矿端90%成本分位线,TC和硫酸价格下行也大幅压缩了冶炼厂的利润空间,驰宏已计划适当下调锌精矿及精炼锌的产量,成本支撑逐步显现。此外,近期市场预期刺激政策加码,内需预期环比向好,微观层面,当前终端需求仍存有一定韧性,价格下挫也显著提振了下游的备货积极性,带动国内锌锭社会库存加速去化。综合而言,宏观及基本面利空集中发酵驱动锌价破位下行,而随着价格触及矿端成本线,成本支撑逐步显现,叠加宏观风险偏好回升、内需预期向好,短期内锌价有望企稳反弹。

根据中研普华研究院《2023-2028年常用有色金属行业深度分析及投资价值研究咨询报告》显示:

我国十种常用有色金属产量达6774.3万吨

2022年,我国有色金属工业生产稳中有升,据初步统计,十种常用有色金属产量为6774.3万吨,按可比口径计算比上年增长4.3%。

这是中国有色金属工业协会副会长陈学森10日在2022年有色金属工业经济运行情况新闻发布会上介绍的。

其中,精炼铜产量1106.3万吨,比上年增长4.5%;原铝产量4021.4万吨,比上年增长4.5%;工业硅产量约为335万吨,同比增长24%左右。

陈学森还介绍,2022年,规上有色金属企业工业增加值比上年增长5.2%,2020年至2022年间,规上有色金属企业工业增加值呈现稳定回升态势,分别增长2.1%、3.1%、5.2%。2022年,规上有色金属企业实现营业收入79971.9亿元,比上年增长10.5%,实现利润总额3315亿元,为历史第二高值。

陈学森表示,扩大内需等一系列稳增长政策在2023年将会逐步显效,支撑有色金属工业平稳运行。例如,光伏、风电等可再生能源的发展进一步拉动铝、工业硅、稀土等有色金属需求;电动汽车、新能源电池及储能设备等产业的快速发展,也在不断提高铜、铝、镍、钴、锂等金属的应用。

在不出现“黑天鹅”事件前提下,预计2023年十种常用有色金属产量增幅在3.5%左右,有色金属行业固定资产投资有望保持较快增长,增幅保持在5%至10%之间。

有色金属生产投资有望较快增长

一季度,有色金属生产开局良好,规上有色金属企业工业增加值比去年同期增长5.8%,比去年全年的增速加快0.6个百分点,比一季度全国规上企业工业增加值增幅高出约2.8个百分点。同期,有色金属工业完成固定资产投资比去年同期增长11.9%,增幅比去年同期高1.2个百分点。

有色金属生产与固定投资“双双高增”有两大因素推动。一是疫情防控政策调整后,国内终端需求回暖,传导刺激上游生产。从对应的初级加工品来看,铝线缆、建筑铝型材以及铜杆线、铜杆开工率都较去年同期有所提升。二是货币政策和产业政策支持提升了企业投资意愿与产业信心。稳健的货币政策对有色金属行业有利。产业政策方面,自然资源部出台了一系列支持产业发展的资源保障政策,优化用地用海用矿审批,不断提高自然资源要素保障能力,积极推进新一轮找矿突破战略行动,带动有色金属上游采矿企业发展信心。

一季度,有色金属进口额增长,出口额下降。有色金属进出口贸易总额859.4亿美元,同比增长10.4%(按可比口径计算)。其中,进口699.3亿美元,增长13.2%;出口160.1亿美元,下降0.03%。

对此,郭朝辉表示,我国有色金属进口主要集中于矿产原材料,如铜精矿、铝土矿、锌精矿等,而对外出口以初级加工品为主,如铝材。进口额同比增长,主要是由于去年同期海运物流仍受疫情影响,今年有色金属冶炼生产对原料的需求以及下游需求也同比上升。出口额下降是由于一季度海外经济复苏相比去年同期转弱,美国和欧元区制造业采购经理指数承压。以比较具有代表性的电解铝为例,铝材出口占到国内铝材产量10%以上,出口需求不振可能对需求造成拖累。

铝材出口对我国铝加工产业发展有着重要的支撑作用。中国有色金属加工工业协会副理事长章吉林建议,一是要积极应对经贸摩擦,发挥四方联动机制作用,维护既有市场;二是要加强对国外铝材应用市场的研究,了解并挖掘国外客户的潜在需求,同时积极开拓新的替代市场;三是要变铝材出口为铝制品出口,实现铝材高水平出口。

一季度,规上有色金属企业营收增长、利润下降。规上有色金属工业企业实现营业收入18245.4亿元,比去年同期增长0.2%。实现利润总额542.0亿元,比去年同期下降45.3%。

随着二季度或下半年下游消费领域的逐步复苏,国际大宗商品的供需恢复稳定,出口下滑的趋势将得到缓解,我国有色金属工业会回到健康发展轨道上来。

二季度有色金属工业生产、投资依然保持较快的增长势头,主要有色金属价格、规上有色金属企业效益降幅将会收窄。上半年,有色金属工业增加值增幅有望保持在5%以上,按新的可比口径统计的10种常用有色金属产量同比增长6%左右。上半年,有色金属行业固定资产投资增幅有望维持在10%左右。


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